GammaLab's cesta de IA registra uma sessão fortemente negativa: queda de 6,8% hoje, muito pior que a do SPY (-3,2%) e a do QQQ (-5,3%). Isso leva a queda na semana para -10,3% e no mês para uma forte -19,1%, embora a cesta ainda acumule alta de 12,7% no ano.

O movimento é impulsionado por uma ampla liquidação em semicondutores e em empresas ligadas à IA, e não por um papel isolado. O gatilho imediato foi a queda da Qualcomm após o balanço (ação em baixa de cerca de 10%), depois de uma projeção cautelosa para o primeiro trimestre fiscal, apesar de um resultado do quarto trimestre em linha com o esperado. Essa única reação se espalhou por todo o setor de chips. A AMD cai mais de 15% durante o pregão, a Lam Research recua cerca de 13%, a Arm Holdings e a Sandisk também foram duramente atingidas, e os ETFs de semicondutores estão em forte queda (XSD -11,8%). Fundos temáticos de IA e de momentum, como o AIQ (-6,8%), caíram juntos, e a fraqueza se estendeu aos mercados asiáticos expostos a chips, com Taiwan (EWT) e os ETFs da Coreia do Sul (EWY) recuando quase 10%.

A cesta de infraestrutura de data centers para IA, com energia, refrigeração e demais itens (gráfico acima), está em queda livre, com recuo de 7,2% hoje e sem piso à vista. O estrago vai muito além de hoje: a cesta caiu 15,8% na última semana, 23,4% no último mês e 24,3% em três meses, ficando muito atrás dos dois índices de referência em todos esses períodos.

Para piorar a pressão, o mercado amplo como um todo entrou em um movimento de aversão ao risco e short gamma: o SPX caiu abaixo do seu nível de "flip" de gama dos dealers (em torno de 7.661, com o preço à vista perto de 7.590). Isso significa que os dealers de opções agora são forçados a fazer delta-hedge de forma pró-cíclica (vendendo em meio à fraqueza), o que pode amplificar as quedas. Leia mais sobre esta importante dinâmica mecânica de fluxo aqui.

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